「香港飛龍」標誌 本文内容： 隨着央行、金融監管總局和證監會重磅推出“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”以來，市場走勢正悄然發生變化。目前降息降準等均已落地，“雙降”之後，債券市場出現回暖跡象，市場對債券行情的預期也在逐步提升，主要是利率持續下行讓債券吸引力凸顯，同時外部不確定性因素擾動也讓投資情緒趨於謹慎。受益於此，部分績優債券基金淨值創出歷史新高。據Wind數據統計，截至2025年5月22日，匯安基金旗下多隻債基累計單位淨值創下成立來新高，其中匯安嘉匯純債債券型基金（A類003742，C類009771）、匯安中短債債券基金（A類005601，C類005602，D類020173，F類021806）、匯安永福90天持有期中短債債券基金（A類010577，C類010578）、匯安裕和純債債券型基金（A類007611，C類007612）等多隻產品累計單位淨值創歷史新紀錄。值得關注的是，這些創新高的債基均屬於與股市絕緣的純債型基金，專注債券投資、不投股票和可轉債等權益類資產，因此波動較低、投資體驗感相對更佳。具體看來，截至2025年5月22日，匯安中短債債券A自2019年9月17日成立來累計淨值爲1.2010元，最大回撤控制在-1%左右，最大回撤修復天數爲38天；匯安永福90天持有期中短債債券A自2022年5月10日成立來累計淨值爲1.0903元，最大回撤僅爲-0.3%，最大回撤修復天數47天。分析這些債基淨值創新高的背後，除了跟基金管理人固收投研實力突出外，與近來債市預期改善也相關。從歷史上“雙降”公佈後債市走勢來看，招商證券分析認爲，“雙降”對於短端利率的利好更加確定，歷史上“雙降”後1Y國債利率傾向於回落。這是因爲“雙降”後將直接利好資金面轉松。目前債市風險不高，中短端利率確定性更高，長端利率如果反彈仍可以擇機佈局。對於今年寬鬆貨幣政策落地後，債市怎麼走？招商證券預計，長端利率持續上行的風險依然小，一方面“雙降”後寬信用的情況還需要觀察，短期內財政政策重點是用好存量資金和加快發債節奏。另外一方面是資金價格回落後，從而對長端帶來保護。但由於貿易談判不確定性較高，長端利率方向上仍是震盪下行。目前債市風險不高，中短端利率確定性更高，長端利率如果反彈仍可以擇機佈局。日前今年來首輪存款和貸款降息同時落地，一年期定存利率已全面跌至1%以下。考慮到未來外部環境仍面臨很大不確定性，預計下半年央行還會繼續實施降息。隨着後續存款利率有望進一步下行，資金利率中期來看仍有下降空間。因此有機構認爲，在階段性緊張時期，如繳稅、跨月跨季階段等，或者是由於情緒衝擊帶動中短上行的情況，逢高買中短端債券策略的勝率相對較高。對於投資者而言，選擇波動較小、回撤控制能力更強的純債基金，或是穿越短期波動的上上籤。風險提示：本文觀點僅供參考，基金有風險，投資須謹慎。本文來源：財經報道網 (本文内容不代表本站观点。) --------------------------------- |
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